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网易五分赛车计划

新浪财经讯 二季度基金重仓消费龙头,“抱团”延续,而大消费基金今年二季度业绩也是大放异彩。西南证券研究表明,2019年二季度必选消费仓位占38.4%,较一季度提高了3.2个百分点,达2015年以来的最高水平;可选消费也加仓10%。那么,消费这一“核心资产”后市是否还有空间?

对此,申万宏源、广发证券等机构均表示,目前公募对消费板块超配情况对历史高点仍有距离,抱团程度尚未极端化。而部分基金经理观点存分歧,有些仍看好消费类龙头,也有基金经理对核心资产的暴涨表示担忧。

消费板块仍有空间 抱团尚未极端化

近期,随着基金二季报披露完毕,二季度基金的配置情况、持仓行业变动等相继揭露。不少机构研报表示,二季度基金股票仓位略有下降,但整体仓位仍较高,持仓偏向大盘股。

从行业来看,Wind数据显示,二季度主动管理型基金十大重仓股包括中国平安、贵州茅台、五粮液、格力电器、伊利股份、美的集团、招商银行、泸州老窖、立讯精密、长春高新,分布在大消费、大金融、TMT等。

西南证券等部分机构研究也表明,二季度消费仍是基金加仓的主要方向,基金对食品饮料持仓创历史新高,白酒超配明显。而随着上半年消费股的强势表现,不少基金产品如招商中证白酒等也取得了亮眼业绩。

但是,随着消费股上涨后的估值水平上升,这一行业未来还有多少空间?机构抱团龙头股又是否延续?

对此,申万宏源证券表示,从资产占比角度来说,消费板块抱团程度尚未极端化。具体来说,2019Q2主动管理基金的总资产中,消费板块占比28.2%,逼近2010年三季度的30.5%和2012年三季度的30%;同时,消费板块的资产占比相较于高峰期的成长(33%,2015Q1)和金融板块(49%,2009Q2)也尚有空间。而从配置系数的角度来说,消费板块也仍有加仓空间。

广发证券同期研报也显示,据历史机构抱团经验来看,当前公募对消费白马股和白酒股的持仓集中度分别超配1.6倍与2.4倍,距历史高点仍有距离。

  基金经理存分歧 仍需警惕风险

不过,基金经理间对消费股后市存意见分歧。

海富通基金公募权益投资部总监周雪军表示,大消费板块如细分的食品饮料、家电等仍可寻找具有行业地位和影响力的龙头公司,“今年以来这些标的也不便宜了,但只要不出现大的变化,那么看下半年他们其实下跌空间不大的”。另有不少基金经理继续看好以消费为代表的稳定增长行业。

但也有基金经理在基金二季报中就表示了对核心资产后市的担忧。

大成高新技术产业的基金经理刘旭认为,消费股越来越拥挤,“消费观念不会一成不变,这将是一批企业的重大风险,希望投资者能够降低预期收益率”;二季度重仓消费股的景顺长城新兴成长基金经理刘彦春也表示,所谓的“核心资产”定价中普遍包含了较为乐观的增长预期,最大的风险在于市场风格快速趋同,下半年一旦出现风险事件,部分行业或出现大幅调整。

有分析师也对其表示了同样看法,认为消费类核心资产“抱团”将面临考验。

值得注意的是,不少明星产品对消费龙头股有了不同程度的减持。据Wind数据,萧楠管理的易方达消费行业在二季度时减持了贵州茅台、五粮液、泸州老窖、格力电器等;热门产品招商中证白酒二季度时也对五粮液、贵州茅台、泸州老窖等做出了减持。

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